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安盛環球基金-美國非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)(本基金主要投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券)

市場波動不斷,投資人該如何布局債券,求以較低波幅獲取穩定收益機會呢?

安盛投資管理的美國非投資等級債團隊經驗豐富,以深入的研究分析 (總體經濟及個別公司) 作為核心支柱,極小化債券的違約風險,旨在獲取穩定的長期回報。 目前管理規模超過127億美元 ^,並且經歷過數個市場多空循環和考驗。

現在布局債券型基金,助您捕捉潛在的收益機遇,幸福滿「益」

^資料來源:安盛投資管理截至2023/08/31。美元計價。資產管理規模是基於未經查核的資產市值,和/或費用已經評估的資產價值。

美國非投資等級債市
最新觀點:

投資人需要關注這些可能主導美國非投資等級市場的因素

宏觀展望—雙重政策考驗

我們檢討了去年對2023年的預測:至少在美國市場中,我們對貨幣緊縮造成增長影響的看法過於悲觀。

投資策略展望—增長溫和、報酬適中

在2023年底,債券殖利率處於多年高位,資本收益潛力可觀

2024年展望:全球增長放慢,但債券蓄勢待發,收益潛力可觀

在2024年,我們預期增長減慢、通膨降溫和利率有限度放寬。我們估計,今年全球GDP增長將達到2.8%,低於預期的3.0%,並將於2025年加快增長

為何目前是投資美國非投資等級債的良好時機?^

  • 企業活動回歸常態,獲利亦得到改善,2021年的非投資等級債違約率下探至0.4%,為逾10年來的新低,2022年違約率則小幅攀升至1.6%。
  • 因2023年即將到期之非投資等級債面額有限,償還本金壓力小,違約率預估於2023年僅會小幅攀升至3.0%。

^資料來源: J.P. Morgan Default Monitor 2023/12/01;Maturity Schedule HY Bonds and Loans 2023/09/30。僅用於說明目的。

資料來源: J.P. Morgan Default Monitor 2023/12/01;Maturity Schedule HY Bonds and Loans 2023/09/30。僅用於說明目的。

資料來源: J.P. Morgan Default Monitor 2023/12/01;Maturity Schedule HY Bonds and Loans 2023/09/30。僅用於說明目的。

基金四大特色

1別出心裁的槓鈴式策略

  • 跳脫傳統仰賴信評機構賦予的信用評級 作為分類。
  • 以「存續期」及「殖利率」作為分類的績效。
  • 安盛投資管理以「短存續期」作為防禦型的 非投資等級債具有近20年的經驗。

2動態調整高殖利率及 短存續期債券,攻守兼具

  • 在2011-2017年,安盛投資管理持續維持別出心裁的槓鈴式策略,即同時加碼「短存續期」及「9%+高殖利率債券」。2017年下半年開始,安盛投資管理開始減碼較高風險的「9%+高殖利率債券」,自2018年開始安盛投資管理採取較機動式的配置於「9%+高殖利率債券」。
  • 在2021年,安盛投資管理將「9%+高殖利率債券」比例降至非常低,因為我們認為投資這類債券的風險沒有獲得適當的補償。取而代之的是略微增加6-9%殖利率區間的債券,同時繼續增持短存續期的非投資等級債券。

過去一年,整體的配置已經發生了變化。從2021年底到2022年,短存續期債券的增持比例下降,替評價更具吸引力的較長存續期債券騰出空間。從存續期和收益率的角度來看, 整體配置與績效指標較為一致。

3優越的風險控管能力

主動式管理,極小化違約率及波動度

  • 了解企業整體資本結構,不只仰賴信評機構之評等,以評估債券違約機率。
  • 短期內有可能被贖回或公開收購的債券,違約率相對低。

4主動式由下而上選券,不追隨大盤

  • 隨著時間的推移,該策略相對於大盤(即績效指標)的殖利率和存續期的演變主要是債券選擇的結果,而不是有針對性的由上而下(Top-dpwn)的結果,這完全取決於市場上的投資機會。從歷史上看,根據我們自行定義的分類,相對於大盤,我們的策略傾向於增持短存續期債券,使整體的存續期較低,而相對於大盤的殖利率,則是根據我們對債券由下而上(Bottom-up)的看法而發生變化。在2021年底和整個2022年,我們降低了短存續期債券的部位,轉而增持較高殖利率的債券,從存續期和殖利率的角度來看,這使得目前投資組合的整體部位較貼近大盤。

過去一年,整體的配置已經發生了變化。從2021年底到2022年,短存續期債券的增持比例下降,替評價更具吸引力的較長存續期債券騰出空間。從存續期和收益率的角度來看, 整體配置與績效指標較為一致。

績效表現

基金績效走勢

基金績效走勢

市況波動,更要優益

基金檔案

  • 成立日期

    2010/2/26

    (A Cap 美元級別)
  • 基金規模

    18.21億美元

  • 銷售級別

    前收: A CAP

    美元 A CAP 歐元(避險)

    A DIS「st」美元(月配息)

    A DIS「st」澳幣(避險)(月配息)

    T DIS「fl」美元(月配息)

    後收: BL DIS「fl」美元(月配息)

    資料來源: 安盛投資管理, 截至2023/11/30。