2025投資展望:投資不容掉以輕心

閱讀時間 6 分鐘2025/01/15

By 投資團隊

 

回首二〇二四年,重大政經事件頻傳,舉行大選的國家數量也創下新高,但這並未拖累股票市場的步伐,黃金價格也同步走高,但政府公債表現卻不亮眼。展望二〇二五年,哪些因素可能影響金融市場?投資人又該在哪些領域尋求潛在機會?

 

利率:終於走入降息循環

過去幾年來,通膨與貨幣政策走向始終是市場焦點,美國聯準會的動向更是動見觀瞻。但市場殷殷期盼的由鷹轉鴿,卻比先前預期更晚才發生;例如聯準會在二〇二四年九月降息之前,利率竟維持不變達十八個月之久。

M&G英卓固定收益副投資長David Knee的觀察聯準會「較高利率延續更久」(Higher for longer)的立場挑戰了各界對於經濟理論的過往共識。而且許多已開發國家在升息環境下仍然展現韌性,不但沒有出現景氣衰退,反而讓市場普遍認為央行已成功引導經濟邁向「軟著陸」。

接下來儘管各國陸續進入降息週期,但其規模與步調仍存在變數,尤其是在經濟維持強韌表現的美國,但日本可能會是例外,隨著該國持續遠離長達數十年的通縮環境,日銀有可能會升息。

 

債券:持續審慎以對

David Knee 認為,面對利率正常化,無論是短或長天期政府債券,其絕對殖利率仍具吸引力,且提供抵禦通膨的機會。其中,若股市應總體經濟惡化而下跌,較長天期政府債券可能有機會降低投資組合波動。

信用債方面則是呈現微妙差異。因信用利差偏低,投資人並沒有因為承擔更長期的企業風險而獲得相應補償。他建議債券投資人仍須審慎以對,建議採取防禦性的投資組合。

 

股票:密切關注川普再執政的影響

M&G英卓股票、多元資產與永續發展投資長 Fabiana Fedeli 指出,自從川普再次勝選,他的「美國優先」政見與潛在影響,已成為市場焦點,所謂的「川普交易」(意指買進可能受惠於川普新政的個股) 將繼續成為市場焦點。在她看來,監管鬆綁、稅率調降的預期,或有利於美國當前的總經情勢,但不利於長期財政健全。較高的進口關稅可能催生通膨,進而改變聯準會政策方項。此外,川普新政究竟有多少政見會實現,以及實現程度,都有待時間驗證。

展望各個地區,Fabiana儘管美國股市仍有機會優於其他市場,但其他市場同樣存有機會,例如景氣敏感度較高的歐洲化學品和原物料產業,以及被市場過度悲觀看待的中國股市等。總體而言,透過主動選股找出具潛力標的將是創造報酬機會的關鍵。

 

結論:不容掉以輕心

川普重回白宮是重大的不確定因素,可能對全球經濟帶來顛覆性影響;各國央行逐步降息,加上經濟可能衰退的憂慮揮之不去,我們認為此刻不容掉以輕心。在市場仍充滿變數的情況下,我們相信積極主動、慎選標的的策略,才能幫助投資人在二〇二五年找到具潛力的長期投資機會。

 

 

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