最適宜進行股票收益投資的五個亞洲國家及地區
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19.11.2025
過去3年，包括亞太區(日本除外)在內的全球股市表現良好，而且目前整體市場的估值偏高。鑑於近期的表現，明年股市的絕對收益預期可能會更溫和。
然而，我們認為利率還有進一步下降空間，這將對包括亞洲在內所有市場構成利好。繼今年兩度減息後，美國聯儲局考慮於12月再次減息。特朗普總統將任命下一任聯儲局主席，新主席將於5月上任，並將面對白宮要求維持低利率的壓力。
這應該會鼓勵亞洲各國央行減息，尤其在亞洲通脹壓力較小的情況下。對亞洲市場而言，另一個利好因素是美元走弱，其中衡量美元相對其他貨幣價值變化的美滙指數今年迄今下跌9%。
宏觀經濟環境是建立投資組合的關鍵驅動因素，但歸根究底，我們是選股者，會考慮各個方面，例如政治制度、地緣政治、債券收益率和全球經濟力量，以協助決定投資哪些國家和產業以及投資的金額，和想要避免投資的領域。
我們認為台灣、澳洲和新加坡是亞洲擁有最佳投資機會的地方，其次是印度和韓國；這五個國家及地區兼具已開發市場和新興市場的優勢。
在9月賣出最後一批香港股票，並已於2022年停止對中國的投資。這使我們與同地區的許多投資者有所不同，但對自己的投資決定有信心，因為即使習近平主席和特朗普總統在10月30日達成有限的協議，我們預計未來幾年中美貿易以及中國與西方的地緣政治關係仍將會減弱。
特朗普總統的亞洲之行包括訪問日本、韓國和馬來西亞，突顯出該地區貿易談判的重要性。
作為選股者，尋找兼具增長和價值的公司，這些公司的獲利持續增長，從而能夠提供不斷增長的股息收入。它們亦必須擁有合理的估值、穩健的資產負債表和良好的公司治理。
我們認為亞洲具備良好條件，能受惠於全球長期趨勢。亞洲與美國一樣，我們持續觀察到科技業是亞洲最具活力的產業之一，人工智能在該領域具備長期的結構性增長。
我們投資的科技公司大多位於台灣和韓國，它們是被稱為「七巨頭」，包括輝達 (Nvidia)、蘋果(Apple)和微軟(Microsoft)的美國科技巨頭供應鏈之關鍵組成部分。在我們看來，這些亞洲公司是人工智能技術的推動者。台灣近期出口反映科技需求趨勢：根據台灣財政部統計，受人工智能晶片需求的推動，8月份出口額年增34%，達到創紀錄的585億美元。
我們也觀察到科技領域以外的投資機會。認為在宏觀經濟趨勢向好情況下，黃金礦業股是投資黃金的好方式。貨幣供應量增加、聯儲局減息，實際利率亦呈下降趨勢，這些因素均會對金價形成支撐。近期金價波動較大，這亦是我們預料之內。
同時持有必需消費品公司、金融公司及一間國防公司的股票。認為這些都是優質產業中的優良公司，能提供額外的多元化投資。我們的投資組合包括服務美國和全球市場的企業，以及向印度、東南亞和澳洲等國內消費者銷售產品和服務的公司。即使全球經濟增長放緩，這些地區的需求亦應保持韌性。
部分市場評論員對美國科技公司的估值和市場主導地位，以及私人信貸市場的疲軟表示擔憂。對我們而言，市場和宏觀經濟的不確定性時期更能突顯遵循穩健的投資流程、訂立長期投資目標和建立多元化投資組合的重要性。我們對該地區的股票市場，在中長期內將繼續為投資者提供良好的投資機會保持謹慎樂觀。同時，預期所持有股份的公司將獲得良好的收益和實現股息增長。
木星資產管理亞洲股票收益投資經理Sam Konrad，對此文也有貢獻。
