亞洲有時未獲收益投資者重視
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30.04.2025
Jason Pidcock及Sam Konrad探討他們投資亞太區（日本除外）股票的方法，蘊藏投資機會的領域以及市場有時被誤解之處。
我們認為亞洲是股票收益投資者的最佳市場之一，其股息率穩健，估值吸引，經濟增長可觀。
投資者有時誤以為亞太區主要由新興市場國家組成，但我們投資的亞太區﹙日本除外﹚包括新加坡、台灣、韓國及澳洲等已發展經濟體。
美國在4月公佈的關稅措施料將抑制全球經濟增長，但我們認為，中國可能是特朗普政府貿易政策的最大輸家，而且我們目前並未投資中國內地。我們仍然相信，亞太區其他市場的股票中長線而言將繼續為投資者提供理想投資機會。
我們認為，市場及宏觀經濟不明朗的時期凸顯了遵循穩健投資流程、秉持長線投資觀點及配置多元化投資組合的重要性。
我們是選股型投資者
雖然宏觀經濟環境是我們構建投資組合的主要推動因素，但歸根究底，我們屬於選股型投資者。我們會考慮大量資訊，例如政治體制、地緣政治、債券收益率及全球經濟力量，以判斷哪些國家及行業值得增持或減持，以及哪些領域應避免投資。我們在投資時堅守理念，不會盲目追蹤指數。
我們不會將自己定位為成長型或價值型投資人，而是尋找兼具兩者特質的投資機會，我們稱之為「優質收益型」投資。我們聚焦在具有穩定獲利與配息能力的公司，這些公司通常擁有健全的財務結構、成熟可靠的經營團隊，且股票流動性高、較容易買賣。
與市場指標相比，我們投資組合中的公司，通常展現出更高的獲利能力與股東權益報酬率（ROE），同時本益比（P/E）與股價淨值比（P/B）等評價水準也相對較低，具有更具吸引力的價值評估。
亞洲匯聚了眾多規模龐大、流動性強的世界級企業，遍及已發展市場及發展中市場
已發展及新興市場
保持投資組合多元化意味著我們同時配置已發展市場及新興市場，投資範圍涵蓋收入與全球經濟緊密連繫企業，以及較偏向國內市場的企業。我們選持部分週期性股票，以及業務模式極具防守性的股票。我們持有部分股息較高、增長較慢，並偏向價值型的股票，以及部分股息較低、增長較快的股票。
我們的最終目標是構建一個能夠在各種宏觀經濟環境下均表現出色的公司組合。
我們的策略是投資於亞太區25至30間企業，並堅持投資數年而非數月。由於偏好高流動性股票，當新的資訊令改變我們對某間公司或某個行業的觀點時，我們能夠作出相應調整。
亞洲科技股未獲充分重視
投資組合隨著時間不斷演變，目前集中於三大領域：科技股、澳洲及新加坡等已發展市場，以及發展中市場印度。
我們認為，基金持有的亞洲科技股未獲全球投資者充分重視且估值偏低，尤其是考慮到其對科技供應鏈的重要性。沒有這些供應商（總部大多設於台灣），美國「七大科技巨頭」（蘋果、微軟、輝達等）根本無法如常運作。
澳洲、新加坡、印度
我們認為澳洲是亞太區最具吸引力的已發展市場，新加坡則是連接亞太區的高增長經濟門戶——兩者均未獲全球投資者充分重視。印度是亞太區乃至全球最具吸引力的發展中市場。
如上文所述，我們未持有中國內地股票，並且已在三年前悉數沽出。我們認為，受政治體制及經濟狀況影響，中國市場對投資者缺乏吸引力，而關稅戰則導致前景進一步惡化。
我們在亞洲市場累積的相關投資經驗合計達50年。我們僅專注管理木星亞洲股票入息策略，並無管理其他策略。我們相信，在亞洲股票市場經驗豐富並採取積極方針，對於捕捉最佳投資機會（尤其是被市場忽視的機會）舉足輕重。
