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管理波動性等同於管理風險。如果某個投資項目或市場被認為波動較低,通常即表示其價格會逐漸趨向相對穩定。
然而,如果被視為不穩定,即表示其價值可能在短期內有大波動。
總體而言,投資項目的潛在波動越大,風險越高。但同樣地,波動高的投資項目一般都比波動低的資產提供更高回報。例如,與股票相比,美國政府債券通常被視為低波動,然而,股票雖然被視為較高風險,但往往具有提供更高回報的潛力。
雖然影響資產價格的因素有許多,但是高峰及低谷往往是由一些重大事件或一系列事件引起。以下總結了影響波動的主要原因。
• 政治不確定性
政治不確定性為市場波動的主要原因。例如,如某國的政府發生替換,使投資人擔心新政策或稅收會對公司或市場產生負面影響,投資人可能會急促地出售,市場因此可能爆跌。相反,如新政府被認為對投資有利,則政治變動可導致市場上漲。
• 經濟數據
各類經濟指標可幫助投資人了解經濟的健康狀況,這些指標包括國內生產總值(GDP),即經濟增長或就業數據,以及反映製造業與服務業活動的採購經理人指數(PMI)。當這些數據遇到強勁波動時,無論好壞,金融市場均會有相應的反應。
• 貨幣政策
貨幣政策的變化,譬如利率升降,或即使是對升降的預測,均會對市場有影響。 例如,某國的央行行長表示可能會在未來升息,投資人就知道企業的借貸成本可能會增加,於是,市場情緒或許會遭到負面影響。
• 產業偏向
如果投資人對某個產業感到不安,認為投資某個或某些特定產業不再是明智的決定,他們或許會決定抛售。例如,當市場突然或持續對某個產業的前景感到有信心時,可使該產業出現波動。以20世紀90年代後期的「科網泡沫」為例,許多網路公司的價值飆升,然後泡沫又在世紀之交破裂。
• 突發事件
突發事件,諸如地震等自然災害,或許會影響股票及債券市場;此外,人命損失、基礎建設嚴重破壞、自然災害等,均可令商業活動遭受大面積破壞,並對貿易夥伴造成連鎖反應,從而令經濟蒙受重大打擊。
但凡進行投資,市場波動的真正影響不僅僅在於虧損,而是當您遭受損失后,需加倍努力才可挽回損失。舉例說明,如果您的投資組合損失50%價值,代表以後需獲利100%,才能「重回起跑線」。
對於考慮長遠及定期投資的人來說,波動亦可以是潛在優勢。當投資人採取分批買入策略時,有可能從「定期定額法」中受益,即隨着時間使投資回報趨向平穩,因為投資人會在低價多買股票;並在高價少買。
因此,久而久之,投資成本就相當於該段時期的平均價格,這樣有助於長遠緩和市場波動的影響。
應對市場波動的最佳辦法就是未雨綢繆,即是採取積極的方案,並維持投資組合多元化;將資金分散於多種投資資產類別,包括現金、債券、股票、房地產等。
另外,亦代表採取長遠的策略。對於投資人來說,波動當然會令人不安,但市場其實有能力消化艱難時期。雖然說易行難,但當市場動盪時,守株待兔、以逸待勞,往往是上策。
例如(請緊記過去績效不代表未來績效之保證),如果投資者在40年前向MSCI世界指數投資1,000美元,最後會看到總價值增加至34,527美元。但是,如果錯過了該時期當中最利多的五日,最終總價值會大大縮減至24,060美元*。
因此,當遇到難關時,愴惶退市可能會降低長遠回報。但同理,如果投資價值因市場波動而下降,亦無法保證反彈必然出現。