川普重返白宮,投資者應注意哪些變化?

2024年美國大選,川普成功大比數勝出,重回白宮進行第二個任期。這對市場及全球經濟有哪些影響?以下是安盛投資與國際經濟專家們的觀察,從川普的政策、全球經濟趨勢,到各種資產類別的影響進行分析。

川普重返白宮,投資者應注意哪些變化?

2024年美國大選,川普成功大比數勝出,重回白宮進行第二個任期。這對市場及全球經濟有哪些影響?以下是安盛投資與國際經濟專家們的觀察,從川普的政策、全球經濟趨勢,到各種資產類別的影響進行分析。

移民政策與勞動市場

安盛集團首席經濟師Gilles Moëc指出,川普政策的三大重點在移民、財政、以及貿易關稅。川普計劃強硬驅逐非法移民,這群體佔美國勞動力的5%。一旦5%的勞動力供給減少,工資將上升,並進一步推高通膨壓力。

財政與減稅政策

川普延續2017年的減稅政策,並計畫將企業稅降至15%,還可能免除部分收入稅。根據估算,這樣的減稅加上2017年政策延續,預計將使赤字進一步佔GDP約2%。這不僅增加政府財政壓力,也會對市場利率帶來影響。

全球貿易與關稅挑戰

川普將對中國商品徵收高達60%的關稅,對其他國家的商品徵收10%關稅,意在減少美國對進口的依賴。短期內,這將推高美國通膨,可能導致國債供應增加,使利率長期走高。IMF前首席經濟師Olivier Blanchard表示,這一政策或將讓美元短期升值,並可能促使聯準會進行升息。

勞動力市場壓力與利率政策

驅逐非法移民將造成勞動市場供應縮減,尤其在農業、低薪工作領域,勞動力短缺問題將更加嚴重。此情況將拉高工資、增加通膨壓力,或將促使聯準會在未來兩年進行利率調整,進一步收緊市場流動性。

投資影響:固定收益與股市

安盛投資Nick Hayes指出,川普回任帶來的民族主義與經濟擴張,已經令美國國債收益率上升,市場呈現利率曲線陡峭的趨勢。歐洲及英國債市因為經濟前景壓力加大,信用息差(信用風險溢價)縮小,特別是在美國,這樣的市場變動有助平衡政府債券的波動。

全球固定收益市場在過去12至18個月內表現不錯,但伴隨著波動性提高。固定收益資產具有合理的吸引力,特別是美國非投資等級債券,因其回報率較高,為短期內較好的投資選項。

全球股票市場動向

選舉前夕的市場反應透露了川普將獲勝的訊號。安盛投資全球股票主管Dominic Byrne提到,川普當選後有望支持金融股、週期股及小型股。川普的貿易政策也可能激勵美國國內工業,但出口導向的國家(如中國、德國、韓國)將受到負面影響。

此外,若日本持續進行企業改革並推動日圓保護政策,日本股市有望受益於企業效率提升和收益率曲線變化。中期而言,美元強勢及勞動力縮減,可能帶動美國的自動化需求增長,並促使美國國內產業持續擴張。

未來展望:長期影響不可忽視

儘管市場近期對川普勝選反應理性,未來幾年內的不確定性依然高企。短期內,股票市場可能因利率低與企業利潤增長保持強勁。然而,隨著通膨與美元升值,市場或將面臨進一步調整壓力。

總結來看,川普政策的短期效果令人關注,但未來兩年或將帶來更多挑戰。投資者在面對全球經濟風險及政策不確定性時,應保持靈活應變的心態,以應對未來潛在的波動。

資料來源:彭博
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