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安盛環球基金-新興市場股票QI基金

ISIN LU0327690045最新淨值 98.84 截至 2024-05-02

基金淨值

資料來源:安盛投資管理。過去績效不代表未來績效之保證。

基金文件

經理人評論

新興市場在5月份連續第二個月上漲,以美元計算上漲了2.3%,今年迄今的漲幅達到了7.3%。由於對全球經濟復甦的預期,大宗商品市場持續走強,總經因素是本月市場的主要驅動力。這種優勢使拉丁美洲市場的表現優於整個新興市場,反映出它們在大宗商品方面的巨大曝險部位;因此,在該地區的主要市場中,巴西上漲了9.4%,其次是墨西哥,上漲了7.7%。大宗商品的強勢也幫助俄羅斯(+7.9%)和南非(+6.7%)在本月表現強勁,再次反映了它們對整體市場的曝險。

相比之下,亞洲股市的表現普遍遜於整體新興市場,其中臺灣股市以下跌1.4%的跌幅領先,主要是因為今年開局良好後出現獲利回吐。中國大陸股市上漲0.6%,表現也同樣落後。在亞洲其他主要市場中,只有印度實現了強勁的回報,上漲了8.9%;儘管新冠病毒在該國死灰復燃,導致幾個省實施了半封鎖作為應對措施。這可能會導致GDP的預估被下調,但應不會破壞該國的復甦。

本基金5月份表現不佳;這主要是由於資產配置問題,因為該基金在亞洲的投資比重偏大,而在拉丁美洲的投資比重偏小——儘管印度和墨西哥的投資比重偏大,在一定程度上抵消了這些影響。這種配置的影響也反映在該基金對銀行的曝險有限,而銀行是拉美市場的主要組成。

然而,選股則對報酬有正貢獻;亞洲塗料公司(Asian Paints)和印度Marico公司的報酬尤為可觀,這兩家公司第四季業績良好,雙雙創下歷史新高。波蘭的Dino Polska公司第一季業績也很強勁,中國的招商銀行(China Merchants Bank)和神州國際(Shenzhou International)也表現強勁。巴西的AmBev在第一季業績強勁後,也表現良好,因預計該公司將受惠於美國解除對新冠疫情的限制,從而使消費者支出復甦。投資組合的變化則有限,主要是增加在百度、Zai Lab和龍源電力(Longyuan Power)的現有持股,這些都在中國。

隨著經濟復甦明顯更加穩步地進行,特別是在發達國家,市場繼續關注通膨預期及其對全球貨幣政策的影響。與此同時,該病毒最近在先前已得到控制的亞洲幾個國家捲土重來,特別是臺灣和馬來西亞,這有可能導致供應鏈中斷,進而可能加劇任何通膨的趨勢。美國聯準會可能逐漸減少購債計畫的評論也引起了一些對新興市場影響的擔憂,儘管大多數的新興市場被認為並不像2013年時般的脆弱。因此,巴西提高利率 ─ 這在很大程度上是預料之中的- -且被認為是對該國經濟有能力和意願吸收更高利率的實證。

正如巴西的例子所表明的那樣,面對這種不斷上升的利率環境,新興市場的股票和外匯市場迄今仍保持著相當有序的狀態。然而,仍存在風險:如果殖利率繼續上升,可能會更廣泛地給股市帶來壓力,尤其是那些復甦不那麼穩固的新興市場。

【本文所提及之個股及公司僅供說明,並無特定推薦之意圖,亦不代表基金未來之必然持有標的】